btc交易所排行榜100名（最新国内十大虚拟货币平台排名最新版）

比特币在哪些平台购买交易？btc交易所排行榜100名最新榜单如下：1.欧意一交易app、2.Bithumb交易app、3.飞猫交易app、4.OSL交易app、5.雅典娜交易app、6.澳网交易app、7.AAX交易app、8.桃子交易软件、9.虎符交易app、10.币雅交易app，这些交易app依靠严格的安全标准、活跃的市场环境和全面的售后支持，赢得了市场的尊重。

一、最新国内十大虚拟货币平台排名2025

1.欧意一交易软件

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2.Bithumb交易软件

Bithumb交易软件是全球最大的专业合约交易所，在行业的知名度较高，合约交易额目前最大，用户数最多，国际化程度较高也是最为先进的衍生品交易所。

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Bithumb拥有多个交易所节点，保证用户交易的快速和可靠性。

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3.飞猫交易软件

飞猫交易软件是美国本土大型数字货币交易平台，每天交易额巨大，深度非常好。并且合规性做得很好，支持法币和数字货币的直接交易，用户体验个不错。同时平台已经稳定运行多年，一直没有发生过盗币事件，整体的安全性非常好，是一个可以放心进行资产托付的优质平台。

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具备运行高频交易策略的高性能系统，保证交易的速度和准确性。

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4.OSL交易软件

OSL交易软件目前在欧洲，美国以及都设立了办事处，国际化的程度较高，目前服务于全球100多个国家和地区。同时被比利时投资公司收购后业务有非常大的增长。总体来说还是一家靠谱，有深度，国际化程度高，安全的交易所。

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5.雅典娜交易软件

雅典娜交易软件是由蚂蚁金服、广发证券等互联网和金融公司前团队成员实力打造的数字资产交易平台，目前占有全世界数字货币交易平台市场份额不到1.3%，其创始团队在 2011 年就开始研究区块链技术，实现了交易平台的技术架构，在 2017 年团队正式进入数字资产交易服务平台领域。目前总部设在美国。

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支持用户自定义交易策略和智能交易功能，方便用户进行个性化的交易操作。

c6829评论：

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6.澳网交易软件

澳网交易软件是一家专业的数字货币衍生品交易所，主做永续合约交易。总部位于新加坡，成立于2018年4月，当年12月就上线了BTC/USD永续合约，2019年又陆续推出ETH/USD、XRP/USD和EOS/USD永续合约。

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永续合约是一种近似杠杆现货交易的衍生品，与传统期货存在一定差异：它不需要交割，持仓时间没有限制。资金费用是永续合约的主要机制，它使合约价格紧跟标的资产的价格。

你一一定评论：

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7.AAX交易软件

AAX交易软件是全球400万用户信赖和首选的加密资产投资伙伴，其流动性排名稳居全球前十，拥有逾240个交易对和150个加密货币。平台提供加密资产交易(包括现货、保证金和衍生品交易)，加密资产管理(如量化基金、质押借币等)，以及加密资产储值等服务。

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是世界领先的数字货币公司之一，拥有超过40名技术和金融专家的团队，在多个国家经营，在伦敦，新加坡，开普敦设有办公场所。我们的产品和服务使人们和企业能够安全，轻松地存储，购买，使用和学习像比特币这样的数字货币。

魄朴评论：

AAX我觉得这个交易所的投资门槛非常合理。

8.桃子交易软件

桃子交易软件是世界一流的综合交易平台，为全球用户提供现货、期货等服务。目前在全球拥有超过700万用户，目前拥有美国MSB金融牌照、新加坡MAS牌照、SVGFSA牌照等多个国家和地区的金融监管牌照，合规经营，保障用户利益。技术团队来自阿里巴巴、甲骨文、谷歌和金融证券行业，拥有业内领先技术。

资料：

成立至今，一共经历了八次融资，在最近的一轮融资(E轮融资)中估值高达80亿美元。在E轮融资中，拿到了逾3.2亿美元的资金，亿万富翁切斯·科尔曼所掌管的老虎全球管理基金、著名风投基金Andreessen Horowitz等机构都是其投资人。

Felix20030622评论：

桃子这个交易所的报价非常及时准确，给我带来很便利。

9.虎符交易软件

虎符交易软件是全球知名的数字货币交易所，支持多种数字资产交易。成立于2017年9月，目前已成长为最受欢迎的数字货币交易所之一，为全球207个国家和地区的1000万用户提供数字货币交易一站式服务。2018年11月，获得来自IDG资本和经纬创投的2000万美元A轮融资。

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是一家知名的数字货币交易平台，为用户提供全球范围内的交易流动性和多样化的交易选项。

一个懒人懒得改评论：

虎符交易所的API接口非常稳定可靠，我可以通过编程自动执行交易策略，提高交易效率。

10.币雅交易软件

币雅交易软件一直被独立媒体评为最佳和最安全的比特币交易所，成立至今没有被盗币，也没有被维权，总体发展稳健，该交易所对于上币有一套严格的程序，所以符合该所上币的不多，截止到现在其成交的币种也才27个而已。但是该交易所的交易额不错，很多币种的交易深度也非常的理想。

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支持多种交易合约和交割方式，满足用户的不同投资需求。

夸很无语评论：

币雅我很信赖这个交易所，它总是能让我得到我期望的结果。

二、币圈问答

最火的交易所

2024年，最火的加密货币交易所再次推出多元化交易服务，进一步提升了用户体验。在这个交易所上，用户可以自由交易比特币、以太坊、莱特币等热门数字资产，还能轻松参与衍生品交易、期货交易、法币交易等全方位的数字资产交易服务。

作为全球最大的数字货币交易所之一，最火交易所一直以来以其高效、安全、快速以及多样化的服务，吸引了数百万的用户，成为了区块链行业最重要的交易平台之一。

多元化的交易服务，不仅能为用户提供多元化的投资选择，还可以为用户减少风险，提高收益。用户可以通过该交易所的期货、衍生品交易服务，及时跟进市场动态，通过对市场的把握，及时进行交易操作，获得更多收益。

在这个交易所上，数字资产交易是安全的。最火交易所采用多项技术保障措施，保证每笔交易的安全。同时，该交易所支持多种数字货币存储方式，包括热钱包、冷钱包，为用户提供更安全的数字货币存储方式。

在日益竞争激烈的数字货币交易市场中，最火交易所凭借其多元化的交易服务，以及高效、快速、安全的交易体验，再次成为行业的领头羊。未来，最火交易所将继续提供更加完善的数字资产交易服务，满足更多有不同需求的用户，为数字货币全球化发展做出更大的贡献。

三、币圈今日公告

美众议院通过预算，为特朗普减税和提高债务上限扫清道路

据悉报道，美国众议院周三通过了一项预算计划，为延长特朗普2017年的减税计划奠定了基础，尽管所有民主党人以及两名担心没有充分削减开支的共和党人投票反对。众议院以216票赞成、214票反对通过预算，这一结果是初步但也是必要的。这将使共和党人能够绕开民主党的反对，在今年晚些时候按照党派路线通过减税法案。共和党人将在未来几个月制定这些减税计划。周四通过的立法相当于一个广泛的预算蓝图，几乎没有细节。随着预算的通过，接下来的一揽子计划将在十年内削减高达5.3万亿美元的税收，并将债务上限提高5万亿美元，以换取40亿美元的支出削减。美国众议院议长约翰逊曾希望在周三通过该法案，但由于一些共和党人反对该法案削减开支不够，他推迟了行动。

Justin Sun：FDT已陷入资不抵债且涉嫌欺诈，呼吁香港监管采取果断措施

据悉报道，Justin Sun再次在 X 发文指控 FDT：“First Digital Trust（FDT）已无法履行客户资金的兑付义务，事实上已陷入资不抵债。然而，尽管存在重大违规行为，该机构仍在香港以公众信托的名义继续运营。这一案例表明，香港信托行业似乎存在明显漏洞，可用以规避金融与银行监管。这不仅对公众构成风险，更威胁到香港作为全球金融中心的声誉。我强烈呼吁香港监管机构与执法部门采取果断措施，堵塞漏洞，防止公众进一步蒙受损失。”

锐评USDD：蹭LUNA热度而生 黑料不断的“不稳定币”

作者：白丁&Noah，仙壤GodRealmX

2025年2月5日，孙宇晨开启直播高调宣传波场稳定币USDD2.0，却导致USDD一度脱锚，并引起市场的大量质疑和抨击，画虎不成的举动一时沦为笑谈。此次风波的直接原因，是孙宇晨在直播中大谈USDD高达20%的收益率，鼓吹这个项目在设计上如何优越、抵押物如何稳定，此种“虚张声势”的做法反而引起了人们的普遍不满。

最近市场情绪低迷，USD0++脱锚事件也仍在眼前，稳定币本就十分敏感，再加上USDD有不止一次脱锚的“前科”，人们对其印象不可能友好。当然最主要的，只要提到“孙宇晨”三个字，人们就不免要多留一个心眼。

孙宇晨在推特上宣传USDD2.0的PSM模块

至于USDD（Decentralized USD），是2022年孙宇晨蹭LUNA和UST热度而推出的老项目，其最近新发布的2.0版本号称提供20%的挖矿收益，引起了市场热议。许多人对此展开了讨论，而从数据来看的确有人参与了USDD 2.0挖矿。

当前，USDD的流通市值达到1.6亿美元，日交易量超500万美元，虽然体量不大，但在孙宇晨的高调宣传下，已然受到广泛关注。

但既然是孙宇晨的项目，基本都伴有风险。所以USDD到底是否值得参与？在本文中，我们将从UST-LUNA双代币经济模型出发，对USDD的来龙去脉与其机制设计、史上多次脱锚事件进行介绍，结合市场评议对其未来前景进行客观分析。

孙宇晨带货USDD并碰瓷李林

2月5日，孙宇晨通过推特Space进行了主题为“USDD这波还能再相信孙哥吗”的直播，介绍USDD于今年1月25日上线的2.0升级，重点介绍了其高达20%的收益率，并强调USDD通过超额抵押、PSM（稳定挂钩）等设计来确保稳定性。

一如往日的高调风格，孙宇晨直播中的营销感极强，颇具煽动性：“USDD稳如老狗”，“如果不懂USDD，就把USDD当成USDT的一个镜像Proxy”，“在波场上使用USDD就跟使用USDT没有任何区别，除了利息高”。

然而这次直播却起到了相反效果，市场对孙宇晨的宣传产生严重质疑，原因主要有三：

1.高收益带来的风险：20%的APY过高，让人觉得难以持续，再加上是孙宇晨的项目，用户担心高收益率是哄骗资金入场的手段，背后没有真实的价值支撑，参与进去便如与虎谋皮。

2.脱锚“前科”：过去三年内USDD曾不止一次脱锚，并出现过挪用储备资产的传闻，市场对其稳定性仍存质疑。

3.被怀疑制造矛盾导流：孙宇晨的在大众面前往往以各种形式为自己的项目做宣传，然而最近其宣传USDD时突然话锋一转，提及在2022年收购火币时，李林隐瞒了3000万美元的财务漏洞，孙宇晨只好自掏腰包填补缺口，借此强调，如果USDD出现问题，也会如法炮制。没想到由于名声太臭，市场并不对此买账，反而认为孙宇晨在故意制造话题导流。

孙宇晨在推特“内涵”李林

而后发生的一系列事件让人们加深了对孙宇晨和USDD的质疑。首先是李林长文回应，在2022 年10月火币交割过程中，双方在用户资产计算方式上存在重大分歧，事实与孙宇晨的说法不符。

另外USDD背后的资产储备情况也颇有问题。2024年8月，孙宇晨宣称USDD超额抵押率达1.23倍，但第三方机构Bluechip称USDD的实际抵押率可能仅为53%，且大多存放在多签地址名下，随时有被转走的风险。当然从此时USDD的铸造机制来看，它还不是“超额抵押”稳定币，而依然是算稳。

图源：Techflow

今年2月7日，USDD出现轻微脱锚，最低下探至0.98左右，不过短时间后即回锚。对此孙宇晨称这只是“短期波动”，并继续在推特上打着“高收益”“稳定性好”的口号大肆宣传USDD。然而就其舆情来看，人们对USDD的评价依然不高。

2022年参与过USDD挖矿的老用户的推文截图

USDD起源：蹭LUNA的热度而生

USDD于2022年5月诞生，当时的孙宇晨为了蹭LUNA和UST的热度，便在波场上推出了USDD的最早版本，并大肆鼓吹其优越性，而后没几天便发生了举世震惊的LUNA归零事件。

2022年6月，USDD发生了严重脱锚，为此孙宇晨谎称引入“超额抵押”制，指鹿为马，希望维持USDD的稳定，但在此期间仍保留了USDD-TRX的算稳模型；此后USDD发生过多起脱锚事件，直至2025年1月25日，USDD发布2.0版本，废弃算稳模型，真正改为超额抵押。

考虑到这一点，我们认为要深入理解USDD以及其后来为何要引入超额质押，有必要理清LUNA和UST的来龙去脉，以此能让我们认识到USDD的问题所在。

LUNA和UST由韩国人Do Kwon于2018年创立，他推出了公链Terra，并基于此发布双代币模型，包括原生代币LUNA和算法稳定币UST，这种稳定币靠其双代币互兑机制和套利行为来保持稳定，背后缺乏实际的抵押物，开创了稳定币的“新篇章”，而其暴雷事件很大程度上损害了算法稳定币的形象。

Do Kwon的做法比较大胆，它为了让UST获得价值支撑，允许UST和价值1美元的LUNA双向兑换，简而言之：

当 UST > 1美元时，你可以销毁1美元的LUNA，铸造1 UST，在市场上卖出UST获利 → UST抛压增加→ UST回落至1美元；

当 UST < 1美元时，你可以销毁1 UST，拿回价值1美元的LUNA，在市场上卖出LUNA获利→ UST买盘增加 → 价格回升至 1 美元。

如果从其模型来看，只要市场上始终有活跃的套利者和鲸鱼，UST就能够稳定在1美元左右。但这背后有一个前提，即LUNA必须始终拥有充裕的流动性，且其市值规模应大幅高于UST，以应对大规模的UST退出。

考虑到这一点，Terra曾通过种种努力提高市场对LUNA与UST的认可度，他们扶持建立了Chai支付应用，直接将UST作为结算工具；推出Anchor Protocol，以约20%的APY吸引用户存放UST生息；建立Mirror Protocol，允许质押UST的用户在平台上铸造美股代币（如mTSLA）。这一众大力拓展UST应用场景的举措，与现在孙宇晨对USDD的操作何其相似。

在Terra的不懈努力下，许多大户受到Anchor高收益率的激励，大量买入LUNA铸造为UST，双代币模型的经济飞轮就此起飞，LUNA的价格也从2021年初的不足1美元，飙升到到2022年4月的近120美元，流通市值超400亿美元，UST流通市值也超过了180亿美元，可谓如日中天。

然而这一切只是虚假的繁荣，虽然LUNA的市值达到了UST的2倍有余，但如果UST大户真的集体退出，LUNA的市值会在这个过程中快速萎缩，无法实现1枚UST→1美元LUNA的刚兑。

雪上加霜的是，2022年5月美联储大幅加息50个基点，市场反应剧烈并快速转熊，LUNA市值大幅萎缩至约200亿美元，而UST市值约180亿美元，明眼人很容易看出，此时的LUNA流动性根本无法支撑大规模的UST退出行为，只要有风吹草动就能引发连锁反应。

此时恰逢Terra团队要在Curve上组建更大的稳定币互兑池（4Crv），临时撤走了3Crv池子里1.5亿美元的UST，市场上的UST流动性大幅降低，潜伏已久的空头抓住时机，在Curve上一次性抛出8400万美元UST砸盘，使UST脱锚至0.985，引来许多UST大户跟风抛售。

过度自信的Terra团队称暂时不必出手救市，很快恐慌情绪蔓延到了整个UST社区，更多大户争相解锁Anchor平台上生息的UST，引发了大规模的UST退出踩踏，解锁UST兑换LUNA并将其抛售的人越来越多，最终陷入死亡螺旋，短短三天时间，UST便跌破0.6美元，而LUNA价格快速跌至近0，一个最高时市值超400亿美元的现象级代币灰飞烟灭，无数韩国人倾家荡产。

归根结底，造成这一切的祸根在于UST缺乏真金白银的价值支撑，其背后是Terra凭空发行的LUNA代币，只要LUNA流动性紧俏UST便会陷入危机，Terra的行为实际上就是空手套白狼。在LUNA崩盘之后，人们普遍对算法稳定币产生了恐惧感，更愿意相信真金白银作抵押物的稳定币，哪怕是广为诟病的USDT。

而孙宇晨于2022年5月5日上线USDD原始版本，其主要机制与UST差不多，只不过此时市场上已大有关于UST-LUNA脱锚的讨论，于是USDD加了一条规则，截断了一级市场上自由退出的通道：除波联储认定的白名单机构外，其他人无法将USDD销毁并铸造1美元的TRX，这样便可在USDD脱锚时降低TRX的抛压，防止死亡螺旋发生。

这相当于直接在一级市场上关闭了USDD→ TRX自由兑换的窗口，只允许白名单机构自由进出，对于大多数人而言，一旦USDD脱锚，你只能在二级市场直接抛售USDD。而在UST-LUNA自由兑换的设计中，UST始终可以与1美元的LUNA自由兑换，这个通道的存在可以有效降低UST的直接抛压。

所以为什么我们过去总能看到USDD脱锚，很大原因就在这里，它放弃了“市场”这种最高效的调节手段，一旦USDD短时脱锚，便会有大户在恐慌下大量抛售USDD。而孙宇晨对此不以为然，称USDD只允许白名单机构在USDD和TRX之间自由兑换，是“宏观调控”。

USDD后续版本：假“超额抵押” 真“频频脱锚”

戏剧性的是，USDD上线后一周内UST-LUNA就崩盘了，由于影响过大，算法稳定币一时间成了过街老鼠。孙宇晨对市场十分敏锐，在2022年6月5日宣布进行升级，自称为USDD引入了“超额抵押”制，用真金白银托底防止脱锚。此外，孙宇晨成立Tron DAO Reserve（波联储）作为USDD的发行与管理机构，负责调控储备资产、稳定币价及市场流动性。

Medium中USDD的官方文章

上线伊始，USDD便以"首个去中心化超额抵押稳定币"在各大平台疯狂宣传，但仔细一看又是问题重重。

第一，“首个去中心化超额抵押稳定币”明明是2017年推出的DAI，无论如何都轮不到USDD。

Medium中USDD的官方声明

第二个则是更关键的一点，孙宇晨明显在偷换概念。我们看一下上图USDD的官方声明，其中明确表示，USDD的铸造方式仍是销毁TRX获得，而波联储的储备资产仅用于“巩固USDD的稳定性”。简单来说，就是USDD仍用原来的算稳模型，别怕脱锚，波联储很有钱，会在二级市场拉盘防止USDD脱钩。

但问题是，USDD实际上还是算稳，根本不是DAI这种基于CDP的超额抵押稳定币。USDD的“超额储备金”平日放在波联储的金库里，是用来在二级市场干预USDD价格的，例如当USDD价格低于1美元时，波联储可以出售BTC、USDT等储备资产，回购USDD，将其价格拉回1美元，反之亦然。

如果我们考察USDD在一级市场的“抵押物”，会发现USDD实际只能和TRX互相兑换，且这些TRX在2022年6月时约值6.7亿美元，与USDD 6.67亿美元的流通市值基本持平，显然这比暴雷前夕LUNA和UST的200 : 180市值比更危险。

当然这还没完，这些TRX储备金被存放5/7多签地址中，随时可能被转移，这无疑是USDD的另一颗大雷，后文会详细说明。

也就是说，USDD本质上是一个更不稳定的双代币算稳，其思路是不怕脱锚，等脱锚后再到二级市场用储备金临时救市，就像我国干预汇率的操作一样，这也是USDD总发生轻脱锚的另一大原因。

此外，就算人们相信孙宇晨会救市，但波联储的资产储备率也是关键。除TRX外，波联储多次被爆出挪用资金、私自转移储备金。这样一来USDD很难受到市场认可，用户的不信任是USDD经常脱锚的第三个原因。

我们在此回顾一下USDD历史上发生的主要脱锚事件。

第一次在2022年6月，UST事件的恶劣影响仍在左右着市场，很多空头瞄准了去中心化稳定币赛道，对其狂轰滥炸。某钱包地址通过JustLend借贷平台借入1.7亿枚USDD，并在KuCoin上大量抛售，引发市场恐慌，USDD一度跌至0.91美元。

图源：Tronscan

该空头疑似同时做空TRX大量获利。USDD的脱锚让市场认为，白名单机构会将大量USDD销毁铸造TRX，然后将TRX立刻变现，这让市场普遍看空TRX，使TRX快速下跌40%。也就是因为此次事件，孙宇晨增加了波联储的储备金比率。

第二次严重脱锚发生在2022年11月，USDD被爆出实际抵押率仅为50%，一直处于轻脱锚状态，Waves事件一出，USDD一度下探0.969美元，USDD在Curve上的3Crv池中，USDD占比一度高达86%。

对于此次脱锚事件，孙宇晨仍采用老办法，出资回购加上公开声明，才消解了市场的恐慌情绪，使USDD回锚。可以看到此时媒体的报道中也已经频繁才用”抵押率“这样一个驴唇不对马嘴的词语了，只能说孙宇晨的公关能力很棒。

2022年11月USDD脱锚及抵押率50%的报道

第三次严重脱锚是在2022年12月12日，韩国金融监管机构对Waves生态的算法稳定币USDN（Neutrino USD）发出风险警告，指出其储备资产不足且存在脱锚风险，这一警告引发市场对算稳的普遍担忧，USDD作为同类项目连带遭受抛压。

这是过去发生的三次较为严重的USDD脱锚事件，除此之外，USDD在2023、2024年还出现过很多次脱锚。稳定币如此不稳定，加上“孙宇晨”这三个字，难怪市场对其无法产生信任。

图源：CoinGecko

由于USDD的这种超额储备金机制，孙宇晨每次解决脱锚的方式都是那么千篇一律：出钱回购 + 个人IP背书。但因为黑历史与公众形象，人们很难对其放心。有人说脱锚虽频繁，孙宇晨起码每次都选择了救市。

但我们有理由揣测，他目前还肯去救市，只是因为USDD生态还不够庞大，救市成本还不高。当年Do Kwon手握40亿美金“储备资产”，面对UST-LUNA的崩盘，他默默地把这笔钱放进了自己的腰包，眼睁睁看着LUNA和UST归零。

USDD铸造和销毁流程中的大雷

前文我们曾提到，USDD的铸造和销毁流程中暗藏重大危机。其号称去中心化，但铸造过程却是绝对的中心化，这在2022年USDD刚发行时就有人分析过，只不过现在已被大多数人遗忘。

我们熟知的去中心化稳定币，往往都是根据市场需求，靠智能合约来铸造，而根据白皮书，USDD在项目上线前预先铸造了9999亿枚，存到一个叫做“Insurance contract”的多签合约名下。

Insurance contract

波联储每次增发USDD时，会将10亿枚USDD转移到Authorized contract合约，也就是说Authorized contract才是真正意义上的铸币地址。

Authorized contract

但到此还未结束，增发的USDD还要从Authorized contract再转移到一个TRC-20 Token地址，再将这些USDD根据白名单进行发放，最终流入市场。

所以说，USDD从铸造到发行，其实是完全的人为操作，由三个多签钱包控制，市场投放过程也为白名单中的机构垄断，没有多少去中心化可言。

上面是USDD的铸造/发行过程，我们再来看起销毁流程。USDD与UST相似，你可以销毁TRX铸造USDD，但被“销毁”的TRX没有被发到黑洞地址，而是转入一个叫“MultiSigTRXBurn”的5/7多签地址里，而这些多签背后的持有人并不明晰。换句话说，这部分“被销毁”的TRX有很大风险重新流回市场。

这意味着什么呢？孙宇晨发了一个叫做USDD的空气币，让你用手中的TRX来换，你拿到的USDD相当于一个可换回TRX的凭证。算法稳定币本来就像空手套白狼，这么一来，孙宇晨更是一鱼多吃。从今天的角度看，算稳的叙事已没有多少前途，USDD作为算稳本就不受欢迎，其生产流程中如此多的隐患更是叫人无法信任。

USDD2.0：依然问题重重

看完上述分析，大家对于旧版USDD有了一个基本的认知，至于孙宇晨发誓的“USDD必不脱锚”，也就有了自己的判断。而近期孙宇晨在推特上疯狂推广的是USDD的2.0版本，其更新涉及到风控、清算、去中心化治理等多个方面，其中讨论度较高的内容有：

1.铸造方式的改变

2.PSM模块（稳定挂钩）

3.至少20%的超高年化收益，由TRON DAO的储备全额支持。

4.去中心化治理

原来的版本现在被称为“USDDOLD”，而USDD2.0疑似放弃了原有的等值TRX销毁铸造渠道，改为由TRX或USDT超额抵押铸造USDD，基本放弃了算稳的思路，像DAI一样沿用CDP模式。

根据USDD官方地址数据，目前TRX的锁仓量约为4200万美元，USDT锁仓量约为130万美元，合计约铸造了1660万枚USDD，而现在USDD市值将近1.5亿美金，这是怎么回事呢？

这是因为USDD 2.0的PSM模块：用户可以在官网上直接进行USDD和USDT之间1：1的互换。这相当于给了用户一颗定心丸：无论何时，孙宇晨都会承担USDD脱锚的风险。

图源：USDD官网PSM模块

可以看到，PSM存款地址中约有1.3亿USDT，对应了USDD剩余部分的市值。

图源:Tronscan

而这就引出了新的问题：如果把PSM模块的USDT算作抵押物的话，相当于TRX只占抵押物TVL的约25%，大部分抵押物均为USDT。结合孙宇晨承诺的至少20%的年化收益，我们可以把整个机制简化为：

只要把你的USDT存进来，孙宇晨就会给你发每年20%的利息。而问起收益的来源，孙宇晨的回答是“没有其他原因，纯粹是因为我们有很多钱，所以，别再问我类似「收益从哪里来」这样的问题了”。

当然这可以解释为孙宇晨在下一盘大棋，为了推广USDD的使用场景以及波场生态，让利给用户，但这种解释放在几乎是加密行业第一镰刀的孙宇晨身上，无法让人信服。

另外，PSM模块并不是USDD2.0的新产物，在USDOLDD中也设有该功能，是学习的DAI的思路。当年就有人提出了质疑。

这里做一个大胆的猜想：孙宇晨手中有大量的USDD等待套现，但二级市场深度不够，出货会造成崩盘。怎么办呢？用高收益吸引用户通过PSM模块把USDT换为USDD，这样一来，一方面可以出货USDD，另一方面，PSM池中有了USDT流动性，孙宇晨可以借此把手中剩余的USDD无损套现为USDT。如果上述假想变为现实，最后PSM池子可能因USDT深度不足，只好被迫关闭。

回到现实，USDD鼓吹的去中心化治理，指社区通过投票可以影响铸造和货币政策，以提高透明度和用户信任。现在我们还没有看到USDD 2.0对此的具体措施。此外我们之前谈到，旧版USDD对应的多签地址Insurance contract名下仍存有9979亿枚USDD，无形当中成为了一把悬在USDD社区头顶的达摩克利斯之剑。

图源：Tronscan

总结

USDD推出了2.0版本，不再讲算法稳定币的故事，摇身一变成为具有超高收益率的超额抵押稳定币，并承诺与USDT进行1:1刚兑。之前的版本中，作为带有超额储备的算法稳定币，孙宇晨用文字游戏加大肆宣传指鹿为马，实则暗自调动储备资产，难以服众。

现在USDD2.0作为超额抵押的稳定币，抵押资产是其根本，到底会延续之前的风格，还是踏实做事，我们不得而知。至于USDD 2.0的“存入USDT就能获得孙宇晨大量撒钱”，这个故事听起来更不真实。毕竟孙宇晨从来不平白无故吃亏。

根据过往经验判断，孙宇晨并不值得信任，所以USDD 2.0大概率也是其耍的小把戏。首先这个超高收益率一定不可持续，现在的收益率已经维持在18%左右一段时间了；其次，孙宇晨也不可能平白无故撒钱，肯定会有后手；另外，Insurance contract中的巨量USDD有被抛售的可能，更是一个大雷。这并不是杞人忧天，至今仍有不少人记得孙宇晨是怎么靠波场和TRX收割韭菜的，而一个人对自己擅长的赚钱方式往往会产生路径依赖。