前八国外最大币交易所名单-量化软件新手如何选择

守塔为大家带来前八国外最大币交易所排名分别为：1.ok、2.火 币网、3.骆驼camel、4.优优、5.币界、6.新币网、7.AI、8.比特全球、9.瑞亚、10.金牛。然而，由于虚拟货币市场的波动性较大，还有一些买币平台存在安全隐患，因此对于新手而言，如何选择一家安全可靠的买币软件显得尤为重要。

1.ok

ok作为顶级数字资产交易平台。保持对数字货币市场的实时跟踪。为了让用户能够安心交易，欧意okx5.0APP投入大量资源加强安全措施。

选择理由：ok我对这个数字货币交易平台的规范性表示赞赏。它的交易流程非常规范和标准化，让我感到安心。

2.火 币网

是世界领先的数字货币公司之一，拥有超过40名技术和金融专家的团队，在多个国家经营，在伦敦，新加坡，开普敦设有办公场所。我们的产品和服务使人们和企业能够安全，轻松地存储，购买，使用和学习像比特币这样的数字货币。

选择理由：火 币网用户数量庞大，深耕市场

截至2020年底，交易所已经拥有超过2000万活跃用户，居全球虚拟货币交易平台之首。在交易所，用户的体验非常友好、快捷和安全，从而吸引了越来越多的用户在此进行数字货币交易。这样的成绩，足以说明交易所深耕市场，用户量与市场份额的增长持续强劲。

3.骆驼camel

是集团旗下服务于全球专业交易用户的创新数字资产交易平台，目前总部位于新加坡。目前提供四十多种数字资产品类的交易及投资服务，由全球专业站团队负责运营。集团是一家具有全球竞争力与影响力的数字资产综合服务商，为超过130个国家百万级用户提供优质服务。在新加坡、香港、、等多个国家和地区均有独立的交易业务和运营中心。目前，集团已投资60余家上下游企业。

支持币种：支持人民币对BTC和USDT的OTC交易;数字货币包括BTC, EOS, ETC, ETH,等，共48个币种，88个配对交易市场。

手续费率：目前所有交易配对的手续费均为：0.2%

优点：支持OTC法币交易，支持微信、支付宝和信用卡转账;申请注册简单，币种较多，成交量大，安全性高，支持电脑端和移动端应用。

缺点：经常有用户投诉BTC提币速度很慢，客服服务滞后。支持杠杆交易，风险性高。

选择理由：骆驼camel国际化

科技一直致力于推进全球数字货币的发展，积极布局全球。目前，科技已在新加坡、美国、韩国、日本、澳洲、马耳他等30多个国家和地区设立办事处，成功打造了一个全球化的数字资产交易平台。截至2023年，科技在全球范围内的注册用户数已超过3000万，月活跃用户数超过1000万。

4.优优

是一款优秀的虚拟货币在线交易平台，完善的金融功能设计全方面满足用户的数字交易需求，如果大家确定了想要参与到区块链领域内的投资心理并做好了数字资产的管理打算。

24小时成交额476.57亿，支持币种数量573.员工数量2680位，覆盖130多个国家。

(1).更强的数字资金流动性，全面的交易类型选择，用户可以在软件上建立提前补偿机制和投资者保护基金，降低用户的投资风险，让在线理财投资更加安全!

(2).平台拥有6年数字资产金融服务经验，拥有更加成熟的数字金融服务体系，为用户提供更优质的金融服务，专业的分布式架构和DDoS攻击防御系统，保证平台的安全稳定!

(3).我们致力于为用户和行业提供专业、安全、透明的一站式服务，让更多数字用户能够放心在线交易理财，手机投资赚钱更加简单!

(4).详细的数字交易数据为你提供，用户可以在平台上了解更加全面详细历史交易明细，方便用户更好的实现线上理财投资!

(5).专业版详细的数字行业讲解和分析，对货币线上投资和货币市场趋势分析提供了更便捷的帮助，帮助用户更好的掌握数字行业发展趋势!

选择理由：优优团队实力

拥有一支高素质、富有创新精神的团队，成员来自全世界多个领域的专业人士，包括区块链技术、数字货币交易、金融等行业，为用户提供优质的交易服务和技术支持。

5.币界

是一家成立了7年的全球化数字交易平台，创立的初心：为每一个信仰比特币的人找到放心的交易场所。这一想法贯彻了区块链技术的发展，所以回顾这七年的发展历程，虽然有些曲折，甚至我们也面临过非常棘手和艰难的选择，但坚定的做一个让交易用户放心的平台一直不变，我们离这个目标每一步都走的非常坚实。

今年正好是成立七周年，都说七年之痒”，但是对于一个正在发展中，甚至是萌芽期的行业来说，过去可能只是一个逗号，刚刚是一个开端。用七年的时间，一直在搭建一个安全、可靠、高效的服务系统，这不仅仅表现在交易系统的强稳定性和可靠性，风控把握能力以及完备的行情预警机制和基金后盾。更长远看，其实想做的是一个对于这个时代都非常伟大的一个安全级别最高的交易系统，包括基于RTM可撤回交易模型的全新一代安全公链，在刚刚发布的3.0版本中TPS可以达到2000.并且可以实现全球领先的私钥丢失和损毁解决方案，当然还包括稳定可靠的数字货币项目、逐渐完善和特色化的产品体系以及不断开拓的生态应用环境。

从安全的角度看，在CoinGecko的Trust Score 2.0评分系统榜单全球前五名，信任分数荣获满分10分，为全球近400家交易所中仅8家获得满分10分的交易所之一。整个2019年对于都是非常重要的一年，包括功能和产品上都推出了非常特色的亮点，开展了稳健理财矩阵理财宝，Startup首发、比特百科、投票活动、比特币减半倒计时等多方位产品，并增设了直播间、红包雨、口令红包、年度账单等有趣、实用的功能。

选择理由：币界面临的挑战

在数字货币交易市场上，面临着来自国内外的大量竞争对手。同时，平台还存在着技术、安全、运营等方面的挑战，这些问题需要平台公司进行持续的优化和改进，才能够获得更好的市场位置。

6.新币网

交易所目前仅支持5个币种的交易，所以其交易深度以及日交易额较为理想。同时在欧洲以及卢森堡也获得了区块链交易的牌照，开通了美元，英镑等法币的出入金，同时部分国家还支持信用卡付款以及购买。

目前在卢森堡，伦敦以及纽约都成立了办事处，国际化程度较高，服务于全球的100多个国家和地区。，而且该交易所被比利时的投资公司收购之后，业务持续增长，在市场的k碑，交易量，深度都有较大的提升。

总体来说，该交易所过去虽然有过被盗，但是就目前来看，发展稳健，而且合规经营，用户数庞大，遍及世界各地，同时在行业的知名度不错。

选择理由：新币网深度开放合作助力创新发展

交易所作为全球领先的数字货币交易平台，积极推广开放合作的思想，与全球各地的行业企业及社群合作，推动数字资产的普及、交易市场的繁荣和应用场景的拓展，为数字货币及区块链行业的稳定发展做出了积极贡献。

7.AI

是一群数字资产爱好者创建而成的一个专注区块链资产的交易平台。将为用户提供更加安全、便捷的区块链资产兑换服务，聚合全球优质区块链资产，致力于打造世界级的区块链资产交易平台。

选择理由：AI满足不同用户的需求

网的产品特点可以为不同的用户提供不同的需求，符合用户的需求和期望，从而赢得了越来越多用户的信赖和支持。

8.比特全球

虽然是国际版，但是它还解决了现在交易所存在的一些痛点问题，所以还是有很大区别的。

1、涉及法币交易(面临政策风险)

目前大多数交易所都涉及到法币交易对，也就是说你可以用人民币购买比特币，要是国家开始监管，将会承担更多的政策风险。

将以 BTC、ETH 作为基础交易货币(后续可能会添加 EOS、DGX)，仅支持区块链资产交易对，不会涉及到任何法币交易。

初期预计提供以下交易品种，如果你想买的话，就只能用 BTC 等基础货币购买，无法用人民币购买了。

2、无法证明公平

绝大多数交易所没有做到账务公开以及 100% 保证金，更别说如何证明公平，这将使交易所作恶成本很低，即使是挪用资金、暗箱操作，也无从追查。

对此，将坚持「不作恶」的运营理念，实行 100% 准备金，通过多种方式保证用户资金安全，将在资产安全以及如何证明公平方面，成为行业标杆。

3、资产安全隐患

经常听到有交易所的数字资产被盗，这让我们十分不放心。不过从 2014 年运行至今，口碑比较好，从未出现过被盗事件，一直是交易所的一股清流，到现在都没有什么丑闻，这一点还是让人挺放心的。 也将承袭的运营理念，力争成为全球最具安全性的交易所。

另外，承诺公开平台所有区块链资产的冷、热钱包地址，每天公布平台当日所有交易数据和账户资产余额，人人可查，保证了公开透明。

4、上架币种不受监督

因为不受监督，交易所很容易就因利益瓜葛，只选择对他们利益最大化的币种，而真正有应用和投资价值的币种就石沉大海了。

对选择币种一直很讲究，至今为止才选出了十几个币种，并且这些币的增值都非常可观，博得了很多人的称赞。

即将上线的不仅承袭了之前的筛选原则，还将以 ULA 方式上架区块链资产，即采用用户投票的方式参与新品种上线决策。

5、不支持多语种

区块链资产的交易是全球性的，而语言成了投资者最大的障碍，不仅投资者盯着屏幕上的火星文不知所措，交易所也因投资者的流失极大的限制了发展规模，对双方都不利，所以将提供多语言支持完善该问题。

选择理由：比特全球社区分享与学习

交易软件建设了一个活跃的社区平台，用户可以在平台上分享自己的心得和体验，学习他人的投资交易经验。该社区平台是交易者的学习、交流、分享的最佳场所。

9.瑞亚

交易平台目前实名注册用户突破165万，分布在158个国家及地区，日交易活跃用户8千左右，目前团队80多人，其中50%都是技术成员，其实圈子里的交易平台真正拥有技术团队的平台并不多，所以独立的技术团队在产品体验和快速反应的效率上则显得尤为重要。

同时我们的客服团队是真正的7*24H，3班倒实时在线，实时解决客户的问题。我们拥有世界顶尖专业安全系统：拥有100余项安全与银行级风控措施，支持13万笔/秒交易并发，具有专业分布式架构和防DDOS攻击系统，目前为止平台从创立至今保持了500多天数字资产安全零风险的记录。

我们的企业使命是：让信任更简单，让财富更自由。含义就是通过区块链天然具有的不可篡改的特性让数据和资产在链上更加透明化，从而降低人与人之间和整个社会的信任门槛。同样的就是可以让资产更加数字化、细分化，让人们的财富可以不受地域和时间的限制在链上更加自由的流通，同时通过区块链带给时代的红利让更多的人实现财富自由。

选择理由：瑞亚提高用户客户服务

交易所一直致力于提供优良的客户服务，并不断改进和提高客户服务质量。在新版的交易所平台中，也加大了客户服务力度，用户的满意度得到了更好的提升。

10.金牛

它是比较安全可信赖的比特币交易平台，运行一直非常稳定，截止2016年末，累计成交额达20000亿人民币。致力于打造安全可信赖的比特币交易平台，团队拥有多年金融风控经验。所以说团队还是值得信赖的，也是顶尖的比特币平台。

选择理由：金牛

价格分析功能

网站上的价格分析功能是一种帮助交易者快速分析当前市场情况的工具，它提供了价格走势、技术指标和实时预警等功能，帮助交易者及时做出决策，把握市场机会。

比特币价格变化

比特币作为最早的虚拟货币，其价格变化对市场影响较大。从2013年至今，比特币价格变化颇具看点。曾经一度达到了1万美元的高点，随后经历了一段较长时间的回调。然而，自2020年年初以来，比特币价格开始逆势上涨，截至2023年初，比特币价格已经超过了4万美元。

以太坊价格变化

以太坊作为比特币之后出现的虚拟货币，在近几年迅速崛起，并在不断扩大其市场份额。截至2023年初，以太坊价格已经突破了2000美元大关，创下历史新高。从长期看，以太坊的上涨空间依然巨大。

莱特币价格变化

莱特币是比特币的分叉货币，是一种提供更快交易确认以及更低交易费用的虚拟货币，由此受到广泛关注。自2020年以来，莱特币价格呈现出一波波的上涨势头，截至2023年初，莱特币价格已经超过了500美元。

比特现金价格变化

比特现金是比特币的分叉货币，主要解决比特币交易速度慢的问题，也是一种备受关注的虚拟货币。自2020年年初以来，比特现金价格一路震荡，经历了多波上涨和下跌，但总体呈现出向上的趋势。截至2023年初，比特现金价格已经突破了1000美元大关。

币圈相关问答：

加密货币投资是一种高风险投资

加密货币是一种高度波动的投资。 加密的价值可能会剧烈波动，你可能会在一天内损失所有投资。 如果你正在考虑投资加密货币，了解所涉及的风险很重要。

加密货币是一种全新且令人兴奋的投资方式，但它可能存在风险。 在投资之前，请确保你了解所涉及的风险并对潜在损失感到满意。

1. 答案：现阶段，数字货币看行情软件中，CoinMarketCap绝对是最好的选择。

2. 按照总体性能评估，CoinMarketCap的排名绝对高于其他数字货币看行情软件。CoinMarketCap在全球范围内拥有大量的用户，相比之下其他看行情软件要逊色不少。此外，CoinMarketCap还提供了许多其他看行情软件所没有的数据分析。

3. CoinMarketCap在标准行情页面上，会列出数字货币的名称、市值、价格、供应量、24小时涨跌幅等主要信息。而且，CoinMarketCap还为每个数字货币提供了完整的数据报告。在这份报告中，你可以看到数字货币的市场表现、技术指标、交易对、相关新闻，以及社区讨论等各种信息。

4. CoinMarketCap还提供了一些非常便利的工具，比如说数字货币价格趋势图、24小时交易量的变化图、市场份额图等等。这些工具可以让你更方便地进行比较分析。

5. 除了上述功能，CoinMarketCap还提供了一些特别的功能：比如说自动提醒功能，你可以设置通知，当价格跌到一定程度后会自动提醒你。此外，在CoinMarketCap上也可以加入自己的数字货币投资组合，记录你的投资历程和收益变化。

6. CoinMarketCap的数据更新速度也非常快，每个数字货币的价格都会进行实时更新。而且，CoinMarketCap还提供了各种属性的排序功能。用户可以根据自己的需求，对各种指标进行排序，比如说市值、价格、24小时交易量、24小时涨跌幅等等。

7. 总的来说，CoinMarketCap是数字货币行业中最为流行和权威的看行情软件之一，为广大数字货币投资者提供了完善的数据分析和便利的功能。如果你是一位数字货币投资者，那么CoinMarketCap肯定是你必备的工具之一。

币圈消息如下：

1.特朗普家族项目WIFI提议基于Aave V3构建定制市场

10月10日消息，特朗普家族加密货币项目 World Liberty Financial（WLFI）于 Aave 治理论坛发起初步提案，希望基于 Aave V3 构建一个定制化的借贷市场，WLFI 预计将利用其与传统金融和机构投资的联系，引入可能与以太坊主网上的主要市场不兼容的资产。 作为回报，Aave DAO 将获得 WLFI 新市场协议收入的 20%，以及 WIFI 代币总供应量的 7%，这些代币可用于参与 WLFI 治理程序，执行流动性挖矿激励，以及加速 WIFI 平台的去中心化。

2.Beercoin和WaterCoin在Gotbit被起诉后称早已更换做市商，但遭社区质疑

据悉报道，在做市商Gotbit遭美国政府起诉后，Beercoin和WaterCoin项目相继澄清已更换做市商，称与Gotbit无关。Beercoin宣布早已停止合作，WaterCoin表示在项目推出后因对Gotbit的诚信存疑而更换做市商。然而，社区用户对两项目的澄清提出质疑。此外，Lookonchain指出Gotbit出售的WaterCoin数量远超购买量，引发更多关注。

3.深入解析Liquity协议：从代币经济学到去中心化挑战

Liquity 协议概述 - 核心理念传统金融中的庞氏骗局比喻

庞氏骗局，这是传统金融（TradFi）常用来形容加密货币的词。传统金融圈的人引以为豪的是他们投资于“安全”且“稳健”的货币体系。然而，他们可能不知道，自 19 世纪初以来，银行实际上一直是一种赤裸裸的庞氏骗局的体现。让我们一起来了解一下这个鲜为人知的制度 —— 部分准备金银行制度（fractional-reserve banking，即“部分准备金制度”）。

部分准备金制度解析

部分准备金制度是一种允许银行放贷金额远超其实际持有准备金的制度。准备金率是银行必须留存的客户存款的最低比例，剩余部分可用于放贷。这种制度使银行能够通过贷款创造货币，因为新的贷款会产生新的存款并扩大货币的供应。那么，这个系统如何成为庞氏骗局呢？实际上，这个系统依赖于持续增加的新存款来维持运转，类似于庞氏骗局，当银行没有足够的存款流入（新的存款无法支付提款需求）时，系统崩溃，就会发生银行挤兑。

准备金率（由美联储设定）通常为 10%，但在撰写本文时（2023 年 3 月中旬）竟然为 0%。这意味着理论上，银行只需 1 美元存款就可以凭空创造无限量的货币。尽管这个系统对全球经济很重要（因为它刺激需求），但它对我们熟知和使用的稳定币构成了多方面的威胁。

USDT 、 USDC 、 BUSD 、 TUSD 和 USDP —— 这些都是加密领域中头部的中心化稳定币，他们的总市值约为 1230 亿美元，约占全球加密货币市值的 10%。这些稳定币的背书大部分来自于存放在某处银行账户中的美元。重点来了？关键词是“银行账户”，这意味着这些存款同样受制于可能随时崩溃的部分准备金系统。最近（2023 年 3 月 10 日），Silicon Valley Bank（SVB）倒闭，这是美国第二大银行倒闭事件，在加密市场引起巨大震动。因为 USDC 稳定币的发行方 Circle 约有 8% 的准备金存在 SVB，导致 USDC 一度跌至 0.88 美元，比美元平价低 12%。

若非 FDIC（联邦存款保险公司）的介入，USDC 8% 的准备金将会凭空消失，进而导致 USDC 的真实价格降至 0.92 美元，可以想象这会对 USDC 持有者（包括 DeFi 资金池、机构和散户投资者等）造成多么严重的后果。读到这里，你可能会想，“但是，不是还有很多去中心化的稳定币可以替代 USDC 吗？比如 FRAX 和 DAI。”问题在于：这些所谓的“去中心化”稳定币其实并没有那么去中心化，因为它们的大部分准备金来自于中心化稳定币。例如，MakerDAO 的 DAI 稳定币约 35% 由 USDC 支持，而流通中的 FRAX 稳定币也有相当大一部分由 USDC 支持。

Ignas | DeFi Research 在 Twitter 上指出："我们发现 $USDC 的背书是银行持有的现金，只不过...银行实际上并没有持有这些现金。“/ Twitter

当我们提到 DeFi 时，通常会认为它是一个完全平行的金融体系。但既然加密行业的目标是彻底摆脱传统金融系统（TradFi），为什么 DeFi 还会如此依赖这个它想要脱离的体系呢？

Liquity 协议简介 —— 去中心化稳定币的解决方案

Liquity 协议应运而生，它是一个真正的去中心化稳定币发行商，不受任何银行风险影响。该协议利用 Ethereum 的安全性，使用 $ETH 作为抵押品在 Ethereum 区块链上铸造稳定币 $LUSD (与美元挂钩）。这意味着 $LUSD 完全由 $ETH 支持，而 $ETH 可以说是加密货币中最优质的抵押品之一。

除了提供去中心化稳定币，Liquity 协议还提供完全免息贷款、高资本效率，以及其稳定币的丰厚收益。

Liquity 协议的代币经济学 - 深度剖析

Liquity 协议采用双代币经济模型：$LUSD 是协议发行的原生稳定币（native stablecoin），$LQTY 则是用于激励协议某些功能采用的代币，同时也是生态系统中的价值捕获代币。稍后我们将详细介绍这两种代币。

Liquity 协议：解析 Trove 和稳定池

Trove 是 Liquity 协议的核心组成部分。它们促进了抵押债务头寸（CDPs）的创建。简单来说，用户可以存入 $ETH 代币作为抵押品，并铸造 Liquity 的稳定币 $LUSD。你可以将 Trove 理解为 Liquity 版本的 MakerDAO 金库，但有一些细微差别。

首先，Liquity 的 Trove 只接受 $ETH 作为抵押品。这是因为协议的主要目标是：

保持价格稳定???

保持去中心化

保持抗审查能力

$ETH 在这些方面是理想的抵押品。

其他主要的稳定币发行者，如 MakerDAO 、 Abracadabra Money 、 Inverse Finance 和 QiDao 提供多种抵押品选择，这使他们能够扩大规模（发行更多的稳定币），但相应地也带来了一些问题：

牺牲价格稳定性，因为抵押品可能高度波动且链上流动性低，这增加了形成坏账的风险。由于流动性不足，清算可能无法执行，或者由于价格的突然下跌，清算不再具有经济可行性。

牺牲了去中心化，因为一些底层抵押品可能存在中心化的特征（例如，如果抵押品是 USDC 或 USDT）。因此，这些协议通常需要提高最低抵押率（保持抵押品水平健康，以防止价格突然下跌导致坏账或为清算提供足够时间），这降低了它们的资本效率。相比之下，Liquity 的 Trove 仅接受 $ETH 作为抵押品，可以将抵押率降低至 110%（因为 $ETH 相对于大多数其他 DeFi 代币波动性较小，且链上流动性充足）。

简而言之，这意味着每存入价值 1.1 美元的 ETH 代币作为抵押品，就可以借入 1 个 LUSD。这使得 Trove 具有极高的资本效率，因为你可以用较少的抵押品承担更多的债务。

为了更好地理解这一点，我们可以看下 MakerDAO。大多数 MakerDAO 金库的最低抵押率约为 170%，这意味着每存入 1.7 美元的抵押品，只能铸造（借入）1 个 $DAI 稳定币。

第二，可能也是最重要的一点，Liquity 协议的 Trove 允许无息借贷，即你无需支付任何利息就可以用你的 $ETH 代币作为抵押获得贷款。

大多数稳定币发行商（如前面提到的那些）通常对债务收取浮动利率，范围从几个百分点到更高，这降低了开设债务头寸的吸引力。不仅利率本身具有威慑作用，而且其可变性使得利率高度不可预测。

这种利率还会复利（随时间快速累积），这也增加了清算的风险（通常会导致抵押品净损失几个百分点，因为要向清算人支付清算罚金），因为你的债务相对于抵押品的价值随时间增加（假设你的抵押品价格相对稳定或完全稳定）。

不过，Liquity 协议确实会收取一次性借款费用，费率在 0.5% 到 5% 之间浮动。虽然通常费用为 0.5%，但文章稍后会解释为什么费用会变化。

这个一次性借款费用在开设 Trove 时会被添加到债务中，并在用户关闭 Trove 时支付。值得注意的是，主要的稳定币发行商，包括 Abracadabra Money 和 QiDao，也采用这种费用结构。对于希望开设债务头寸的用户来说，这是一个更好的选择，因为它是一次性费用，长期来看成本明显低于浮动利率。

第三，也许是 Liquity 的借贷机制唯一的主要缺点，就是借取的 $LUSD（即债务）的最低金额是 2000 $LUSD。

这意味着至少需要向协议存入价值 2200 美元的 $ETH 抵押品。此外，协议会从所承担的债务中保留 200 $LUSD（原因将在文章后面解释），只有在用户关闭 Trove 时才会返还。

最后，Liquity 协议不受 DAO 治理，其智能合约完全不可变。

这与 Trove 有何关联？在像 MakerDAO 这样的系统中，$MKR（Maker 的辅助代币）用于治理协议，并可用于对一些关键事项进行投票，例如改变关键参数如利率、最低抵押率，以及上架新抵押品类型。

这种系统有什么缺点？首先，它并不总是去中心化的。一些”巨鲸“可能会积累大量的治理权力来影响决策，使其有利于自己（而不是以协议的最佳利益进行投票），而且治理投票的参与率通常很低。其次，这些系统可能被闪电贷操纵。最后，这些治理提案通常需要很长时间来制定、讨论和最终执行。此外，依赖一个需要人为治理的系统可能并不高效，因为他们可能无法掌握做出明智决策所需的全部信息。

相比之下，Liquity 这样的系统，协议完全由算法治理 —— 这些算法不可操纵、经过实战检验，利用透明的区块链数据对协议进行最适当的调整。具体来说，与 Trove 相关的费用由这些算法根据市场条件调整（稍后文章中会有更多介绍）；其次，协议的不可变性意味着不能引入任何利率或新的抵押品类型，最低抵押率也不能更改。尽管这样的系统在去中心化方面可能是最佳的，但在安全性和可扩展性上可能会付出一些代价。由于 Liquity 的智能合约是不可变的，代码中的任何漏洞或缺陷都无法更改。同时，用户对抵押债务头寸的不断增长的偏好也可能无法得到满足，从而阻碍了原本可能出现的创新。如果系统是可变的，可能会更好地适应这些变化。

在你刚刚读到的所有内容中，有一点可能会让你印象特别深刻：极低的最低抵押率。你可能会想，”110% 的抵押率肯定不安全，会大大增加产生坏账的风险"（进而导致 $LUSD 稳定币的价格不稳定）。

这种担心或许适用于使用传统清算系统的其他稳定币发行商。

但 Liquity 通过采用一个创新概念 —— 稳定池，实现了一个最先进的清算系统。

它是这样运作的：

$LUSD 稳定币的持有者可以选择将他们的 $LUSD 代币存入池中。

当任何 Trove 的抵押率降至 110% 以下时，任何人都可以发起交易来清算该 Trove，并获得该 Trove 0.5% 的 $ETH 抵押品和用户开设 Trove 时设置的 200 $LUSD。

这确保了清算过程始终有经济激励。这一点非常重要，因为如果抵押品的价值低于债务，用户就没有动力偿还债务、获取等值的抵押品和清算奖励。

清算人如何知道 Trove 何时抵押不足？Liquity 使用链上价格预言机来确定 $ETH 的价格，从而判断哪些 Trove 可以被清算。这些预言机主要由 Chainlink 提供，备用预言机则由 Tellor 提供。下面的图片（截自 Liquity 的文档）描述了在何种情况下会使用备用（Tellor）预言机来提供 $ETH 价格信息。

现在你了解了清算是如何启动的。但债务会怎么处理呢？清算启动后，Trove 的未偿还债务实际上通过稳定池中的 $LUSD 存款来抵消（销毁）。然后抵押品被协议没收并返还给稳定池。通过这种方式，稳定池存款人按比例获得被清算 Trove 的 $ETH 抵押品，其名义价值（在清算时）比用于销毁 Trove 债务的 $LUSD 高出约 9%（数学上来看，如果考虑到给予清算人的 0.5% 的 $ETH 抵押品，计算结果为 9.45%，但由于 $ETH 的波动性，平均为 9%）。这意味着将 $LUSD 存入稳定池总是有利可图的，因为 Trove将始终保持超额抵押状态。

值得注意的是，稳定池还受到 Liquity 的辅助代币 $LQTY 的进一步激励，使得存款到稳定池变得更具吸引力。

总体而言，将 LUSD 存入稳定池的激励机制主要是非常具有竞争力的稳定币收益率（年化利率，APR），这一收益由清算过程中获得的 ETH 抵押品以及额外$LQTY 的发行组成。

但如果稳定池中的 $LUSD 不足以清偿某个借贷仓位的债务怎么办？不用担心，开发者已经考虑到了这种情况。在这种情况下，欠债和抵押品会被均匀分配给所有其他未关闭的借贷仓位。虽然乍看之下，这对持有未关闭仓位的用户似乎不利，但实际上在清算时，其他仓位都会获得净收益（当然，随着时间推移，$ETH 的价格可能下跌，届时情况可能就不再如此）。

下图，取自 Liquity 的文档，展示了债务和抵押品在所有其他 Trove 之间重新分配的例子。

然而，由于稳定池中的存款足够充裕，协议从未使用过这种次级清算模式，而且我认为在未来，协议使用这种次级清算模式的情况也不会经常发生。它只是为了应对最坏的情况而设立的备用机制。

如上图所示，大部分（在撰写本文时约 65%）的 $LUSD 稳定币被存入稳定池中，因为这是目前 $LUSD 最主要用例。这可以归因于稳定池存款的年华利率非常高（见下图），月均约为 7.9%，年均约为 22%。这样的稳定币收益率非常难得。

即使当发放给稳定池的 $LQTY 激励开始减少并最终耗尽时，Trove 被清算时（当抵押率 < 110% 时）仍会有额外的 $ETH 抵押品可用，以激励用户存入稳定池。

如果这还不足以激励用户存入 $LUSD（比如存入稳定池的 APR 可能低于其他赚取 $LUSD 收益的机会），利用闪电贷的机器人（在一个区块内存入 $LUSD 以取消债务，并取出 $ETH）总是可以提供 $LUSD 流动性来清算 Trove。通过这种方式，系统不需要依赖用户将 $LUSD 存入稳定池，也不需要依赖次级清算机制（即在所有其他未关闭的借贷仓位之间分配债务和抵押品）来完成清算。

正如你在这里可以看到的，不仅协议中从未出现过坏账，而且所有清算都是无缝进行的，恰好在应该发生的时候（在 Trove 的抵押率降至 110% 以下时）进行。相比之下，MakerDAO 、 Abracadabra 和许多其他稳定币发行商在过去都遇到过清算问题，经常导致坏账和资不抵债的情况。一些协议如 MakerDAO 会铸造并出售他们的 $MKR 代币来弥补这些坏账，但你可以看到这是一个远不如 Liquity 的系统。

然而，Liquity 使用的这个清算模型也有一个潜在的风险：Chainlink 的喂价（你记得，Liquity 协议使用这些来进行清算）由一个 4/9 多重签名控制，可能受到操纵。不过，如前所述，如果 Chainlink 的喂价看起来可疑，就会使用 Tellor 作为备用。虽然这减轻了使用 Chainlink 带来的一些风险，但它确实留下了一个潜在的攻击向量（如果 Chainlink 和 Tellor 同时被操纵，可能是由于监管压力）。由于 Liquity 合约的不可变性，这个风险无法完全消除。

Liquity 协议：解析恢复模式

恢复模式可以看作是Liquity协议的一种“备选且不理想的状态”，当所有借贷仓位的总抵押率低于150%时就会进入这个模式。恢复模式的主要目标是通过偿还债务或补充抵押品，将协议的总抵押率恢复到健康（安全）的水平，并增加稳定池中的 $LUSD 存款。

协议是如何实现这一点的呢？首先，协议会禁止任何无法提高系统总抵押率的用户开启新的借贷仓位。其次，为了鼓励用户开启新的借贷仓位以提升系统的总抵押率，协议将免收借款费用。第三，任何抵押率低于 150% 的借贷仓位都会被视为可清算的，这也会激励 $LUSD 持有者将资金存入稳定池，因为更多的清算意味着更高的收益。通过这些措施，协议能够同时提高总抵押率并增加稳定池的存款量。

虽然这个机制在市场或协议动荡时期很重要，但它只是一个短期运行的模式，一旦触发，通常只会持续很短的时间（事实上，这种模式仅启动过一次，且只持续了几分钟）。此外，协议触发该模式的可能性本身，反而能够有效防止系统真正进入这个状态。

值得一提的是，恢复模式下的清算机制与正常模式不同，但这部分细节你不需要深入了解。如果你感兴趣，可以阅读 Liquity 官方文档中对于恢复模式的详细介绍。

Liquity 协议：维持 $LUSD 锚定机制

到目前为止，我们主要讨论了 Liquity 协议。现在，让我们把这些新获得的知识结合起来，了解 Liquity 的内在协议设计和算法是如何保持 $LUSD 稳定在理想的 $1 锚定（等值）的。

在继续之前，先介绍协议中的一个简单机制，叫做“赎回”。在这个过程中，任何人（通常是机器人）都可以从抵押率最低的借贷仓位中将 $LUSD 兑换成 $ETH。这意味着赎回本质上是另一种偿还部分或全部 $LUSD 债务的方式，赎回者有权获得该借贷仓位中相应比例的 $ETH 抵押品，扣除一小部分费用（费用范围为0.5%到5%，根据 $LUSD 的锚定情况进行调整；更多信息可参见相关内容），这些费用支付给协议。

举个例子，假设抵押率最低的借贷仓位有 400 $LUSD 的债务，当前 $ETH 的价格（为简单起见）是 $1。在这种情况下，我们设定赎回费用为 1%。现在，任何人都可以用 400 $LUSD 兑换价值 396 美元的 $ETH 代币。那么，价值 4 美元的 $ETH 去哪里了？这是支付给协议的 1% 赎回费用。为什么有人愿意从抵押率最低的借贷仓位进行赎回呢？我们会在接下来的几段中解释这个问题。

现在，让我们谈谈锚定问题。

情景一：$LUSD 的价格高于 1 美元。如何降低价格？

1）降低一次性借款费用

2）激励用户借款（开启借贷仓位）和增加 $ETH 进行杠杆操作

3）当 $LUSD 价格高于 $1.1 时，用户被激励开启借贷仓位并“套现离场”，即借出 $LUSD 后，通过出售或兑换其他资产获利，然后退出操作。

让我们逐一分析这些策略。

1）协议使用算法来决定一次性借款费用。如果 $LUSD 的锚定价格高于 1 美元，借款费用通常会降低，鼓励用户开启借贷仓位，因为这样对他们来说成本更低（这就是为什么前面提到借款费用范围在 0.5% 到 5% 之间）。更多的借贷仓位被开启会增加 $LUSD 的供应量，从而压低价格；虽然增加 $LUSD 的供应量不会直接降低价格，但这会促使更多人出售他们新铸造的 $LUSD，从而带来价格下跌。

2）当 $LUSD 的价格高于 1 美元时，用户会被自动激励去开启借贷仓位并出售他们新铸造的 $LUSD。这样，他们可以用 $LUSD 换取更多其他稳定币，然后等到 $LUSD 价格恢复到 1 美元时再关闭他们的头寸，赚取之前通过出售 $LUSD 获得的差价。此外，看涨 $ETH 的用户（因此想增加杠杆）可以在 $LUSD 高于 1 美元时采取行动：他们可以开启借贷仓位，生成 $LUSD，出售这些 $LUSD（从而降低其价格）以换取更多 $ETH（由于 $LUSD 的价格高于预期，他们可以获得更多 $ETH），然后将这些 $ETH 再次存入仓位中（增加可借款的最大金额，因为抵押品增加了），再重复这个过程。

3）当 $LUSD 的价格高于 1.1 美元时，经济上讲，用户会倾向于用 $ETH 以最低抵押率（110%）生成 $LUSD，并通过出售这些 $LUSD 来获利（从而压低价格）。

情景二：$LUSD 的价格低于 1 美元。如何提高价格？

1）提高一次性借款费用

2）激励用户偿还债务（关闭借贷仓位）并减少 $ETH 杠杆

3）激励用户对抵押率最低的借贷仓位进行赎回

让我们逐一分析这些策略。

1）如果 $LUSD 价格低于1美元，借款费用通常会上调（请记住，借款费用是动态的，最高可达 5%），这样可以抑制用户开启新的借贷仓位，因为成本变高了。减少新借贷仓位的开启会确保更少的 $LUSD 被铸造和出售，防止 $LUSD 的价格进一步偏离锚定值。

2）当 $LUSD 的价格低于 1 美元时，用户会自动受到激励去关闭借贷仓位。那些已经开启借贷仓位但将债务保持在其他稳定币或其他投资中的用户，会被激励去回购 $LUSD（推动 $LUSD 价格回升）并偿还债务，因为这样对他们来说成本更低。此外，采取杠杆操作的用户可以通过回购 $LUSD（推动 $LUSD 价格回升）并偿还债务来解杠杆，因为这样做成本更低。

3）当 $LUSD 的价格低于 1 美元时，任何人都可以从抵押率最低的借贷仓位赎回 $ETH，这在经济上是合理的。任何人都可以购买 $LUSD（推动价格回升），并对最低抵押率的仓位进行赎回，赚取差价，因为赎回的 $ETH 价值高于他们购买的低于锚定值的 $LUSD。

以下是一张简明的图示，展示了 $LUSD 价格低于和高于锚定值的两种场景。如果你想更深入地理解 $LUSD 的锚定机制，我推荐阅读，“How to Leverage Credit to Make Money with AAVE and Tesseract?” 和 “The premium of resiliency? Analysing LUSD's peg and liquidity strategy”，这两篇文章。

现在，还有一个关键变量需要讨论，它对于 $LUSD 保持锚定至关重要：流动性。

对于像 $LUSD 这样的稳定币，深度流动性（强大的市场深度）对于提升用户体验至关重要。充足的流动性可以确保用户在交易稳定币时享受较低的价格滑点和市场影响，同时有助于将稳定币的价格保持在接近理想的 $1 锚定值。

如上所示，Curve（领先的稳定币自动做市商）上的 $LUSD 池大约有 2500 万美元的流动性，并且池中的比例非常健康（池中并非主要由 $LUSD 代币组成）。

此外，Uniswap v3（另一个领先的稳定币自动做市商）上也有许多 $LUSD 的流动性池。

除了以太坊链外，$LUSD 在其他链上也拥有数百万美元的流动性（通过像 Celer 这样的跨链桥，可以将 $LUSD 跨链至以太坊的 L2 解决方案），例如 Arbitrum 和 Optimism。你可以在此处查看所有 $LUSD 的市场。

现在你已经了解了 $LUSD 保持接近 $1 锚定的强大算法、协议设计和其他相关因素。

最后，我们通过查看今年（2023年）$LUSD 的表现来总结这一部分内容。

正如你所看到的，$LUSD 的交易价格一直保持在接近锚定值的窄幅区间内，虽然在 $USDC 脱锚事件期间有一些波动，但值得注意的是它并没有严重脱锚，仅下跌了约100个基点（大约1%左右）。

Liquity 协议：质押机制和 Grant 计划

正如你现在已经知道的，协议会收取所有产生的借款和赎回费用（借款费用以 $LUSD 计价，而赎回费用以 $ETH 计价）。然后，协议将这些费用按照原始形式分发给质押 $LQTY 代币的持有者，因此质押者会按其在质押池中的比例，分别获得 $LUSD 和 $ETH 的奖励。

如果你想了解如何质押 $LQTY 代币，可以在 Youtube 上观看 “How To Stake LQTY” 这个分步教程。

此外，协议还设立了一个名为 LiquiFrens 的 Grant 项目，旨在推动Liquity 生态系统的发展。$LQTY 持有者治理该计划，他们实际上决定了哪些提案能够获得资助。

Liquity 协议：前端运营解析

Liquity 与其他去中心化应用程序（dApps）的另一个关键区别在于，Liquity 不是自己运行前端。相反，Liquity 将这项工作外包给任何感兴趣的参与者。

还记得存入稳定池的用户会收到额外的 $LQTY 激励（代币发行）吗？任何为 Liquity 运行前端界面的人都可以从中获得一定比例的奖励；这个比例由“回馈率”决定。例如，如果一个前端运营者的回馈率是 99%，那么通过他们的前端，稳定池用户每获得 100 个 $LQTY 代币，运营者就会获得 1 个 $LQTY 代币。

上图展示了一些受欢迎的前端运营商。目前，总共有64个前端在为Liquity协议运行。如果一个国家的服务器关闭了？没问题。政府法规禁止在另一个国家运营这些前端？也没问题。这就是将系统分布到多个前端的好处。

最棒的是什么？有些前端运营者非常无私，不收取任何费用（回馈率为100%），这意味着作为稳定池的存款者，你可以获得最大的 $LQTY 收益。

Liquity 协议的代币分配和解锁机制

$LUSD 代币没有最高供应量限制，因为这些代币是基于 $ETH 抵押发行的，而协议并未设置接受 $ETH 抵押以铸造 $LUSD 的“上限”。

然而，辅助代币$LQTY 有一个固定的最大供应量，设定为 1 亿（100,000,000）枚代币。这意味着当 $LQTY 代币的发行结束后，代币持有者不会面临稀释的风险。

$LQTY 代币的发行从协议上线日（2021年4月5日）开始。

下方展示了 $LQTY 代币的分配情况（供应量）。

从上图中可以看出，高达 57.6% 的$LQTY 供应量分配给了投资者、团队和顾问（本质上是内部人员），这一比例远高于行业标准。

6.1% 的供应量被预留给了 Liquity AG 基金会（法律实体）。这部分 $LQTY 分配目前在稳定池中产生收益。该分配及其收益为之前提到的LiquiFrens资助计划提供资金支持。?

正如上方的 Bubblemaps（可以在此了解更多关于该平台和这些气泡代表的内容）所示，许多外部拥有账户（EOAs，基本上就是钱包）持有大量的 $LQTY 代币（巨鲸），这增加了市场抛售和价格操纵的可能性。其中一个巨鲸甚至持有流通中的 $LQTY 供应量的10%。

目前，$LQTY 的分配中的归属和锁仓情况并不太重要，因为正如上文所示，$LQTY 的流通量已经非常高，接近 92%。目前，只有少量的团队解锁和稳定池的代币发行还未进入市场；这些发行将在 2024 年 3 月左右逐渐结束，如下图所示。

这对 $LQTY 的持有者和质押者来说是个好消息，因为他们不会进一步被稀释，同时对于价格走势也有积极影响，因为剩余未进入市场的 $LQTY 供应量很少。

Liquity 价值创造和捕获机制

对于整个 DeFi 领域，Liquity 通过其去中心化、抗审查且具有强大韧性的稳定币创造了价值，同时避免了银行风险。撰写本文时，Liquity 是目前最接近真正去中心化和抗审查的稳定币项目。

这一特点吸引了部分去中心化自治组织（DAOs）的关注，例如持有大量储备资产的 OlympusDAO，导致像 Olympus 这样的 DAO 开始使用 $LUSD 作为可信的资产支持，如下图所示。

此外，Liquity 通过一个完全去中心化的协议创造了价值，允许 DeFi 用户开启高资本效率的、无利息贷款，这些贷款由稳定池保障——目前来看，这或许是 DeFi 中最优的清算系统。

这些贷款是无缝、即时且无需许可的，用户可以用 $ETH 抵押进行借贷，从而增加杠杆或获取其他加密资产的敞口、参与收益农业、享受税收优惠（与出售 $ETH 相比）等机会。

Liquity 还为那些希望通过稳定池赚取稳定币收益的 DeFi 用户创造了价值——这在协议与用户之间形成了一种共生关系，用户可以赚取被动收益，而协议则确保了系统中的所有资金（抵押品）的安全。

Liquity 的 $LUSD 稳定币通过其在 Ethereum、Optimism 和 Arbitrum 的 DeFi 生态中发挥的作用，进一步为用户创造价值。目前，用户可以将 $LUSD 存入 Yearn 金库赚取自动复利收益，作为 Angle 上的抵押品，在 Aave 和 Silo 上进行借贷，或者在 GearBox 上放大收益，此外还有许多其他应用。随着 $LUSD 被集成到更多的 DeFi 平台，更多功能也在不断涌现。

接下来谈谈协议的价值捕获。

正如之前提到的，协议会收取一次性借款和赎回费用，分别以 $LUSD 和 $ETH 计价，费用范围在 0.5% 到 5% 之间（通常接近较低的范围）。这些费用的 100% 都归 Liquity 协议所有，并全部分配给 $LQTY 质押者，因此 $LQTY 代币成为协议的价值捕获代币。

Liquity 的收入 vs 代币激励??

如上图所示，即使在 2022 年严峻的加密熊市期间，Liquity 仍然持续产生收入并将其分配给 $LQTY 质押者。此外，随着 2023 年开启，协议的收入有所增加，这可能归因于我们目前正在经历的加密市场回暖。

然而，协议的运营也并非一帆风顺。从上图可以看到，过去一年中，协议每个月发放的 $LQTY 代币激励大多远超协议收入，某些月份的发放量甚至达到收入的10倍之多。

与其他一些稳定币发行商相比，Liquity 在效率方面表现欠佳，依赖更多的代币发放（激励）却带来了较少的收入。

这也表明，从长期来看，协议的可持续性可能存在潜在问题，因为 Liquity 无法在不影响代币持有者的情况下生成收入，发放代币会导致稀释效应以及潜在的价格下跌。此外，若不继续发放代币激励，协议可能根本无法产生可观的收入（这一点将在文章结尾进一步探讨）。

MakerDAO 的收入 vs 代币激励

正如上图所示，过去一年中，MakerDAO 几乎在没有发放任何 $MKR 代币激励的情况下，产生了所有的收入。

Abracadabra Money 的收入 vs 代币激励??

虽然 Abracadabra 的效率远不如 MakerDAO，但它在大多数月份的收入仍高于其代币发放（激励）。

数据来源：Tokenterminal

然而，正如上图所示，Liquity 在过去 30 天和 90 天内的收入增长率是最高的，分别达到了 676.3% 和 199.4%，相比之下，Maker 的增长率为 18.8%（30天）和 67.7%（90天），而 Abracadabra 的增长率为8.7%（30天）和60.3%（90天）。

最后，需要了解的是，Liquity 的收入产生并不是即时的，因为借款费用只有在用户关闭借贷仓位时才支付给协议，这需要时间。只有赎回费用是协议即时收到的。这两种费用（如前所述）都会以其原始形式（$ETH 和 $LUSD）分发，而不是用来回购并分发 $LQTY 给质押者，这可能导致 $LQTY 持有者或质押者未能充分捕获价值。

解析 $LQTY 的需求驱动因素

$LQTY 的需求与铸造 $LUSD 的需求高度相关。

正如下图所示，自去年（2022年）年中以来，开放的借贷仓位数量稳步增长。

然而，这一趋势可能是暂时的，因为协议的一些设计选择（这些设计使其锚定稳固且去中心化）可能会阻碍协议的可扩展性，从而影响 $LQTY 的需求。

主要问题包括：

最低 $LUSD 债务为2000，这让许多小型散户投资者望而却步

次级清算模型和恢复模式可能让部分用户对协议持谨慎态度

仅接受 $ETH 作为抵押品（这可能是 Liquity 可扩展性的最大问题）

鉴于我们正处于加密市场的回暖期（“加密春天”），这个阶段通常伴随着极端波动，我们可以预期更多的清算事件发生，进而带来更高的稳定池收益，这将转化为更多的 $LUSD 需求，继而推动上述循环重启，导致 $LQTY 需求增加。

目前，质押 $LQTY 的年平均收益率（APR）为7.33%，而最近一个月的年化收益率为（APR）8%，这是相当可观的收益（相较于其他 DeFi 代币的质押回报率），尤其考虑到这些收益全部来自协议生成的收入。

在撰写本文时，$LQTY 的市值也比 $MKR 低了3.19倍，显示出其未来增长空间巨大。

最后，虽然影响较小，但对 grant 计划的治理也是 $LQTY 代币的一个需求驱动因素。

关于 Liquity 协议及其未来的最终思考

总体来看，虽然 Liquity 已经打造了一个令人印象深刻的产品，并且实现了其他稳定币协议尚未达到的去中心化水平，但由于其合约的不可变性，协议可能会逐渐演变为一个仅存的代码库，因为无法进行创新或引入新产品。

在我看来，这是 Liquity 协议的一个生存风险，因为像 Raft Finance 这样的项目正在使用 Liquity 的代码（因此称之为“代码库”），开发出可以扩展的产品（或许不必牺牲 Liquity 所设定的去中心化水平），通过扩展抵押品种类（例如引入 $ETH 的 LSDs 和 $stETH）并不断创新和扩展产品范围，超越 Liquity 本身的能力。而 Liquity 团队并不打算进行这些扩展和创新。

此外，稳定币仍然锚定于不断贬值的美元（由于通货膨胀），随着像 Frax 的 FPI（与 CPI 挂钩、抗通胀的稳定币）这样的产品出现，像 $LUSD 这样的稳定币的应用场景可能会逐渐消失。

内部人士也获得了 $LQTY 大量供应量的分配。虽然这不会导致中心化（因为 $LQTY 并非治理代币），但确实使得 $LQTY 的流通供应部分集中在少数巨鲸钱包中，增加了市场抛售和价格操纵的风险。

最后，$LQTY 的代币发行存在可持续性问题，因为目前 $LUSD 的最大用途是存入稳定池，而当 $LQTY 的代币发行耗尽时，只有清算的多余 $ETH 抵押品会分发给稳定池存款者，收益的减少可能会抑制存款需求，进而降低 $LUSD 和 $LQTY 的需求。

个人而言，尽管我认为 Liquity 协议是稳定币去中心化和锚定稳定性的典范，但我对其未来感到担忧，因为它有可能会逐渐过时。另一方面，Liquity 的底层技术将在未来的 DeFi 中得到改进和推动，DeFi 的前景似乎非常光明。

原文：Tokenomics 101: Understanding Liquity Protocol $LUSD & $LQTY封面：ChatGPT